穩定的經濟環境中應對聯邦儲備政策

(SeaPRwire) –   儘管經濟環境相對穩定，但對聯準會貨幣政策的看法出現了明顯轉變。雖然國內外都在談論潛在的利率調整，但由於近期的就業數據和投資人情緒波動，調整的時機仍存在不確定性。

聯準會稍早「更高、更久」的說法似乎具有前瞻性。

儘管近幾個月通膨、經濟成長和就業等關鍵經濟數據變化不大，但對聯準會貨幣政策的看法和調整的可能時機卻出現明顯轉變。聯準會 12 月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議表示，聯準會考慮在今年最多降息 3 次，6 月可能成為首次降息的關鍵時刻。然而，預期的調整已遭延後，讓人聯想到「把問題延後處理」，因為 1 月、3 月或 5 月的 FOMC 會議都未實施降息。

然而，這些舉措的可行性取決於通膨的趨勢。儘管今年稍早出現通膨讀數較高的狀況，但聯準會主席鮑爾仍表示，整體的經濟環境仍是強勁成長、就業市場具有韌性但正在重新調整，且通膨正逐漸接近 2%，儘管會有一些波動。自去年 12 月的 FOMC 會議，鮑爾最初建議採取更寬鬆的立場以來，他的立場一直一致。

然而，投資人似乎不太相信 6 月可能會調整。一個月前，有 55.2% 的投資人預期將降息 0.25 個百分點。現在，這個數字已降至 50.8%。同時，預期 6 月利率不變的比例也從 30.6% 下降至目前的 46.8%。3 月就業報告顯示有 30.3 萬個新的就業機會，強勁的就業成長已減緩許多人對立即降息的熱情。

在 3 月的聯準會會議後的記者會上，主席鮑爾回答了單靠強勁的就業成長是否會阻止降息的問題。他的回答強調，儘管強勁的就業成長是正面的，但不足以緩解對通膨的擔憂。這個觀點在投資人間造成分歧，最近的消費支出報告反映出由於支出大幅上升，消費者信心增強。

這種在經濟指標和聯準會政策間的微妙平衡，突顯了當今金融環境固有的不確定性和波動性。

房貸利率

截至 4 月 3 日，房地美（Freddie Mac）報告 30 年期固定利率房貸從前一週的 6.79% 上升至 6.82%。在同一時期，影響房貸利率的 10 年期公債殖利率從前一週的 4.19% 上升至 4.35%。10 年期公債殖利率波動加劇，預計將在接下來幾週對固定利率房貸產生負面影響。

$TNX 10 年期公債殖利率已自 2024 年初以來逐步上升。這表示，市場更符合聯準會原先的「更高、更久」立場，而非 12 月宣布的 2024 年將多次降息的預期。

金融期貨交易商 (TFF) 報告

槓桿基金交易商在 10 年期公債市場維持看跌立場，不斷地在公債價格下跌時增加新空頭部位。儘管獲利回吐了一小段時間，但自 2023 年 12 月中旬以來他們又重新開始積極賣出，顯示公債價格持續下跌。

雖然市場最終可能出現公債價格逆轉的現象，但目前的趨勢突顯了「市場永遠沒有低到不能賣、高到不能買」這句格言。

結論

目前的經濟環境出現對政策的看法微妙轉變。儘管經濟指標相對穩定，但對可能調整利率的時機和調整程度仍存在不確定性。經濟數據和聯準會政策之間的相互作用，突顯了金融市場內在的波動性。

投資人情緒受降息預期波動的影響，突顯了在解讀經濟數據和聯準會通訊上的複雜性。意見分歧凸顯了政策制定者在平衡經濟成長和通膨壓力時所面臨的挑戰。

此外，房貸利率和公債殖利率等技術性市場因素進一步影響投資人的行為。儘管市場趨勢可能演變，但目前的狀況強調了在金融市場中保持適應力和謹慎的重要性。